原油价格今日锡价走势图_原油价格今日锡价走势

1.白银创8年收盘新高，下一个目标会是原油吗？

2.现在铅锌的价格是多少

3.尽管国际价格大幅下跌，德国依旧希望谨慎对待俄罗斯原油限价

4.降准之后，股市、楼市、商品怎么走？

5.经济学前沿动态与经济热点分析

6.求帮忙找全球金融危机及原材料价格下跌的分析性文章

7.现货原油K线图怎么才能看懂？

美股截至收盘，道指跌173.14点，跌幅0.55%，报31145.30点；纳斯达克下跌85.96点，跌幅0.74%，至11544.91点；标准普尔。标普500指数下跌16.07点，跌幅0.41%，报3908.19点。大多数明星科技股下跌：网飞(NFLX。美国)下跌3.41%，CRM。美国(CRM.us)下跌1.28%，谷歌(GOOG。美国)、微软(MT。美国)、亚马逊(AMZN。美国)均下跌1.10%，苹果(AAPL。美国)下跌0.0%。芯片也是跌幅最大的：英特尔(INTC)。美国)下跌2.75%，对。美国(上。美国)下降2.16%，微米(。美国)下降1.95%，AMD(AMD。美国)下降1.89%，高通(QCOM。美国)下降1.41%，英国。新能源股涨跌互现。美国)上涨了3.59%，特斯拉(TSLA。美国)下降1.56%，而洛兹敦汽车(RIDE。美国)下跌了6.37%，尼古拉(NKLA。美国)下降了3.98%，而Lucid(LCID。美国)下降3.56%。

欧股德国DAX30指数上涨0.87%，英国富时100指数上涨0.18%，法国CAC40指数上涨0.19%，欧洲斯托克50指数上涨0.29%。

亚太股市日经225指数上涨0.03%，韩国KOSPI指数上涨0.26%，越南VN30指数上涨0.07%，印尼雅加达综合指数上涨0.02%，泰国SET指数上涨0.73%，印度孟买30指数下跌0.08%。

外汇美元连续两天创20年新高。衡量美元兑六种主要货币(欧元、瑞士法郎、日元、加拿大元、英镑和瑞典克朗)的一篮子美元指数(DXY)上涨0.39%，至110.25；当日最高为110.55，创20年新高。

加密货币加密货币数字货币良莠不齐。比特币下跌0.19%，至19817.27美元/枚。以太坊上涨4.30%，至1669.50美元/件。

黄金受美元走强打压。Comex月黄金期货收跌0.6%，报1712.90美元/盎司；现货黄金日内一度跌破1700美元，日内最大跌幅0.6%，逼近七周低点。

原油市场对欧美央行鹰派加息前景导致的经济衰退和需求不振的担忧重新占据上风。WTI 10月原油期货收涨0.01%，报86.88美元/桶；11月布伦特原油期货收跌3.04%，报92.83美元/桶。

贱金属伦敦贱金属良莠不齐。LME铜期货收盘上涨30美元，至7683美元/吨，连续三天上涨，站上7600美元上方。LME铝价收盘下跌逾1%，至2260美元/吨，创17个月新低。LME锌期货收盘下跌31美元，至3166美元/吨。LME铅收盘上涨18美元，至1893美元/吨。LME镍期货收盘上涨116美元，至21574美元/吨。LME锡价收盘下跌419美元，至21206美元/吨。

宏观新闻

美国经济数据好于预期，提升了加息预期，美债收益率全线上涨。基准10年期美国国债收益率上涨16个基点，至3.35%，为6月15日以来最高；30年期美债收益率涨逾15个基点，突破3.50%，为2014年以来最高；对货币政策更为敏感的两年期美国国债收益率上涨近12个基点，至3.51%，逼近上周五盘中创下的2007年11月以来的最高水平。同时，短期债券收益率持续高于长期债券，凸显衰退隐忧。周二公布的数据显示，得益于需求复苏，美国8月ISM服务业指数意外升至四个月高位56.9，为连续三个月下跌后第二个月上涨；此外，上周五公布的8月非农就业报告显示，美国就业市场仍处于良好状态。好于预期的经济数据可能意味着美联储继续大幅加息以抑制通胀。

44美元！美国在俄罗斯的石油上限“指导价”来了，针对的是俄罗斯的成本价。美国财政部长耶伦的副手阿德瓦勒阿德耶莫(Adewale Adeyemo)宣称，美国将美国-西方石油出口价格上限的“指导价”定为每桶44美元，这也是俄罗斯自己估计的石油生产成本。阿德瓦勒阿德耶莫(Adewale Adeyemo)说：“我们(美国和西方)不会把出口的最高限价定在低于俄罗斯的生产成本，但它(仅限于)这样一个水平，即俄罗斯可以生产石油，但不能从出口石油中赚钱。”“目标将是让我们的政策试图减少俄罗斯的收入，同时保持俄罗斯能够继续出口能源。”

沙特降低了亚洲和欧洲的原油价格，但提高了对美国客户的价格。沙特下调对亚欧客户的原油价格，是因为防疫封锁和经济放缓使这两个地区的能源需求降温。沙特将定于10月交付给亚洲炼油商的基准阿拉伯轻质原油价格从纪录高位下调至比中东基准原油价格高5.85美元/桶，较9月下跌近4美元。这一举措与交易员的预期基本一致。过去三个月，布伦特原油期货下跌25%，至每桶95美元以下。沙特阿拉伯降低了西北欧和地中海地区客户的所有等级原油的价格，其中大部分每桶降低了2美元。该公司对美国买家的油价上调了50美分，只有阿拉伯轻质原油保持不变。沙特阿拉伯向亚洲出售大部分石油。

交易员本周将对欧洲央行的下调了75个基点，德国经济数据加剧了衰退担忧。欧洲央行(ECB)将于周四召开自7月份以来的首次货币政策会议。随着对欧洲经济健康状况的担忧升温，交易员开始怀疑欧洲央行(ECB)本周是否会以20多年来最大幅度加息。与欧洲央行久期挂钩的掉期交易显示，货币市场降低了加息预期，加息75个基点的概率降至65%左右。上周最高概率是80%。周二公布的数据显示，德国工厂订单连续第六个月减少，加剧了对经济增长前景的担忧。欧洲央行上一次加息75个基点是在1999年

1999年。

巴克莱：特拉斯的能源账单冻结或意味着英国通胀已见顶。巴克莱、Berenberg和彭博经济研究的经济学家表示，特拉斯控制电力和天然气价格的一揽子将对英国经济产生全面影响，并可能会得以把通胀率控制在7月份的10.1%。上述预测凸显了遏制生活成本压力激增对英国前景的重要性。通过暂停公用事业费的上调，可以控制消费价格中上行压力最大的组成部分，让消费者和投资者都有喘息的空间，以适应其他推高商品和服务成本的压力。如果英国首相特拉斯推进其冻结家庭和企业能源账单费用的，那么英国的通胀率可能已过峰值。

对冲基金经理阿克曼：投资者正在等待美联储发出“买入信号”。潘兴广场资本管理公司创始人、对冲基金经理比尔·阿克曼(Bill Ackman)周二表示，投资者正在等待美联储停止加息，然后才大举重返股市。他表示：“我认为，一旦投资者意识到美联储没有必要继续加息，而且很快就会降息，这对市场来说是一种买入信号。”阿克曼认为，当投资者看到通胀趋缓的“强劲持续趋势”时，他们可能会预期到这一点。这位基金经理预计，美联储仍需加息，并可能将利率维持在高位一年左右，以抑制通胀。展望未来一年左右的时间，阿克曼预计通胀率将在3.5%-4.0%左右，并有下降趋势。

个股消息

高通(QCOM.US)推出第一代骁龙6和第一代骁龙4移动平台。高通宣布推出第一代骁龙6移动平台和第一代骁龙4移动平台，前者是首个支持单帧逐行HDR图像传感器的骁龙6系平台，支持拍摄高达1.08亿像素照片，后者是首款6纳米的骁龙4系移动平台。据悉，搭载第一代骁龙6的商用终端预计将于2023年第一季度面市，搭载第一代骁龙4的商用终端预计将于2023年第三季度面市。

大行评级

大摩：将雪佛龙(CVX.US)目标价上调至193美元，维持“持股观望”评级。

大摩：将西方石油(OXY.US)目标价上调至76美元，维持“持股观望”评级。

花旗：北美交通运输业不妙，对联邦快递(FDX.US)持观望态度。

Jefferies：维持Stellantis(STLA.US)“买入”评级，目标价为18美元。

Susquehanna：将DraftKings(DKNG.US)目标价上调至24美元，维持对该股正面评级。

相关问答：怎么查询越南vn30指数？

越南VN30指数是目前投资者最为熟知的越南股指。市场股票太多，没办法一一研究，那就挑最大型的最重要的公司关注。越南VN30指数就包含了最具有代表性的30只越南股票。

在2012年2月6日，胡志明市证券正式用股票市场上市值最大、流动性最好的、具有市场代表性的VN30指数。每半年对成分股标准进行核对并挑选符合要求的股票种类列入VN30指数。

在2018年4月，越南VN30指数达到1185的高点，2020年，越南VN30指数全年上涨超20%，在2021年1月17日，越南VN30指数创下历史新高，达到1188.53点。可以在英为财情***和APP上查看越南VN30指数行情：s://cn.***/indices/vn-30

白银创8年收盘新高，下一个目标会是原油吗？

上海国际能源交易中心原油期货标准合约中约定原油为1000桶/手，交易时间为上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。

扩展资料

原有期货交易首先要熟悉原油期货合约月份，还要关注原油期货合约到期日和交割日。SC挂牌月份（交割月份）是36个月，最近12个月连续合约，12个月以后连续8个季月合约，跨度是3年。

所谓季月合约就是3月、6月、9月、12月，当中如果前面合约到期以后，会自动生成相应的新合约。

我国原油期货合约有交易期限，最后交易日为交割月份前一月份的最后一个交易日。

上海国际能源交易中心有权根据国家法定节日调整最后交易日；若调整最后交易日将影响新合约挂牌、自然人退出、套保套利业务、期转现等业务的时间节点。

其中，原油自然人退出的时间截点为最后交易日前第八个交易日收市前。

参考资料：

?上海国际能源交易中心 ?原油期货标准合约

现在铅锌的价格是多少

散户的力量！白银创八年收盘新高，下一个目标会是原油吗？

WallStreetBets论坛开始将注意力转向了1.6万亿美元的白银市场，?白银挤压?在推特也上了热搜。周一纽约商品白银期货主力合约一度大涨12.3%，触及30.35美元/盎司，创2009年3月以来的最大单日涨幅，收盘报29.41美元/盎司，创2013年以来收盘新高。

热潮上周已点燃

上周就有WallStreetBets用户在论坛上开始相互鼓励买入白银，称银行一直在人为压低银价，掩盖实物供应短缺。该帖称，这是?世界上最大的空头挤压?，白银应该在1000美元而不是25美元。同时暗示白银和黄金市场是地球上最被操纵的市场之一，银行在操纵金银来掩盖真实的通胀水平，相比之下白银是对冲通胀的最好方法。

事实上，投资者热情在刚过去的周末已经点燃，现货首先成为目标。包括Money Market、SD Bullion、JM Bullion、Apmex等平台先后宣布暂停销售白银产品。AMPEX发表公告称，由于白银实物产品面临前所未有的需求，无法接受大额订单。

周一亚市早盘，白银便大幅高开超5%。散户投资者随后涌入全球最大白银ETF iShares Silver Trust，将其推高9%。白银股赫克拉矿业收盘涨28.3%，泛美白银涨12.1%。

安联首席经济顾问埃尔埃利安（Mohamed El-Erian）表示，这是一个非常不同的目标，能够让白银这个市场出现波动，说明每个人都要对（背后的交易、平台）技术认真对待。德国商业银行大宗商品分析师弗里奇（Carsten Fritsch）认为，无法想象这种情况会发生在白银这样严肃而庞大的市场上，?我完全低估了这一点（散户的力量）。?

有意思的是，WSB上有关白银讨论并不都支持购买白银和相关股票，也有不少用户认为提出?白银挤压?是为了分散GameStop和其他股票交易的注意力。

机会还是风险

除了空头挤压之外，散户投资者看好银价的原因还包括：白银被广泛用于太阳能电池板等应用中，而新能源行业正处于爆发期等。瑞士银行高级分析师奥兹卡德斯卡娅（Ipek Ozkardeskaya）认为，今天白银的快速上涨可能比GameStop、AMC更为理性，但这种涨势很可能是短暂的。

金银比是重要参考因素。奥兹卡德斯卡娅表示，去年金价大涨至历史高点，白银并未有效跟进，金银比一度突破90关口，远高于历史均值60。如果未来金价在每盎司1800美元附近保持稳定，银价?可能在30-32美元区间内震荡整理?。

白银大涨带动了金属市场的活跃，铂金大涨4%，钯金、镍、锡、铝等品种也出现了不同程度的上涨。德国商业银行大宗商品研究主管（Eugen Weinberg）预计，散户投资者这种购买热潮可能会持续一段时间，并带动整体大宗商品市场出现反弹。?由于金融体系中的流动性过剩，不仅可能在白银领域，而且很可能在大宗商品和其他资产类别中产生泡沫。?他说。

类似于白银，如今投资者也可以通过ETF买入各类挂钩金属的标的。温博/格认为，投资者未来也可能转向更大规模的市场，比如原油。

法国外贸银行（Natixis）贵金属分析师达赫达（Bernard Dahdah）相对态度谨慎，他在报告中说，对白银的新兴趣可能会损害这种贵金属的长期潜力。?Reddit上的支持者们有一种误解，认为黄金白银是银行在做空，而实际上他们只是在交易价差。两个因素散户投资者无法加以影响：1）美元融资问题；2）实物交割问题。此外银价上涨的影响是，芝加哥商品（CME）可能被迫提高这种贵金属的保证金，此举可能会迫使一些投资者退出市场。?

尽管国际价格大幅下跌，德国依旧希望谨慎对待俄罗斯原油限价

://news.machine365/arts/070521/4/1945.html

国家统计局昨日公布，2006年我国精炼锡产量为142，916吨，同比增长22.7%；精炼铅产量274万吨，同比增长15.3%；精炼锌产量315万吨，同比增14.8%。业内人士称，国内铅锌锡产量虽增长明显，但在强力表现的“中国因素”背景下，仍不敷使用，未来价格仍存上涨空间。

中国持续向好的经济构成了对铅锌锡等基本金属的强劲需求，而仅凭借自有远远不能满足，这也正是构成“中国因素”的主要原因之一。以铅为例，据国际铅锌研究组织称，中国虽是全球最大精炼铅生产商，但巨大的消耗令其早在2002年即已成为全球第二大铅生产商。该组织认为，人民币升值将明显促进中国原材料的进口，未来国际铅锌锡等金属价格仍然存在上涨空间。

对于未来锌价的走势，分析师认为，由于存在矿山品位下降、事故、罢工等因素，从原材料供应的增加至精锌产量出现上升花费的时间可能会长于预期，这同2005年以来的全球铜供应相似。而主要研究机构普遍预测，2006－2007年间全球精锌消费年均增长3.5％以下，这低于1995－2004年间4.2％的平均增长率。但即便如此，2006－2007年间的供需缺口预期也将超过60万吨。随着中国镀锌板新增产能在未来两年里集中释放，中国精锌消费的增长很可能会超出市场的预期。一旦如此，则锌市场将会同2005年来的铜市场一样紧张。由此看来，未来锌价走势较为看好，2007年仍可望持续涨势。

再来看锡。此前锡价节节走低，到2001年基本上已经到了一个阶段性的谷底（甚至低于生产成本价）。然而，从锡消费情况来看，锡的新增需求对其价格走出低谷将起到积极作用。由于锡所具有的优越性能，锡在传统应用领域将继续保持一定的态势。此外，新应用领域的拓展，加之环保对使用铅、镉等有毒金属严格限制，又给锡创造了一个扩展市场占有率的良机，这些都影响锡的供需平衡及锡价的涨跌。从长期而言，随着锡矿的持续开，锡产品应用范围的扩大，未来世界锡价上扬空间较大。

金属库存报告

LMECOMEX

品种 铜 铝 锌锡铅镍 铜

库存 203375728075996001207039850495036410

变化 ＋5425 ＋7950 －175 －110 －350 －66 0

注： LME计量单位为吨，COMEX计量单位为短吨。SHFE每周公布；LME和COMEX每日公布。

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

上月，受国际国内有色金属铅锌市场供需关系变化，相关品种黄金、原油、铜价格剧烈波动，金融市场货币汇率利率剧烈变化等诸多方面因素作用，在LME铅锌价格分别深幅回落和转弱为强背景下，湖南大宗原料批发市场（HME）铅锌交货期也同样分别呈现冲高回落和振荡走强的态势，成交量和订货量则出现剧烈增减变化。

技术图表铅下跌锌翻转

HME铅主力交货期P606日线由涨转跌，由强转弱，日线组合逐渐纳入阶段性下跌趋势，均线系统死亡交叉，并向下收敛，周线组合呈现阳线、三连阴态势，阴线向下延伸，周线高位收阴，涨势遇阻而弱势回调，均线支撑较弱，技术上仍有继续下跌空间。

HME锌主力交货期Z606日线呈现上涨、回调、再上涨转变态势，均线系统向上运行，周线呈现阳线、阴线、两连阳态势，振荡上升，受均线系统支持，月线收大阳，阳线实体上升，涨势延伸，技术上仍有继续较大上升空间。

LME铅日线组合纳入阶段性下跌通道，阳线涨幅较小，阴线跌幅较大，并跌破均线支撑作用，均线形成死亡交叉，并向下发散，周线收大阴、小阳、两连阴组合，深幅下跌后低位弱势波动，月线高位收阴，抹去前月阳线较大部分实体，对中长期涨势理性回调。

LME锌日线完成高位区域由跌转涨的“V”型翻转，均线系统由死亡交叉转变为黄金交叉，周线由两连阴转变为两连阳，月线高位收于小阳，阳线实体上升，涨势延伸，后市可能挑战前期高点阻力作用。

内外市场价格走势铅弱锌强

HME铅冲高遇阻并深幅回落。HME铅主力交货期P606小幅上升大幅回落，2月6日以12455元开盘，6日、7日连续涨停，10日上冲全月高点12900元，遇阻回落，14日跌停，24日下探11620元全月低点止跌企稳，28日终盘收于11655元，较1月份收盘价12155元大幅下跌500元。

HME锌上涨回调再上涨。HME锌主力交货期Z606完成高位由弱转强翻转走势，2月6日以全月低点19485元开盘，6日、7日、10日连续涨停，13日上冲全月高点21395元，随即遇阻回落，17日下探全月低点19890元止跌企稳，并重新走强，21日涨停，28日收于21080元，较1月份收盘价19255元大幅上涨1825元。

LME铅小幅上升大幅回落。LME铅2月1日以1322.5美元开盘，3日上冲全月高点1435美元，随即遇阻回落，16日下探全月低点1130美元，随即小幅反弹并重新回落，28日收于1182.5美元，较1月份收盘价1324.5美元下跌142美元。

LME锌完成高位由跌转涨翻转行情。LME锌2月1日以2307.5美元开盘，随即小幅上升，6日上冲2425美元，遇阻回落，17日和20日双双下探全月低点2025美元，随即重新走强，28日收于2355美元，较1月份收盘价2315美元上涨40美元。

HME资金由铅向锌转移

HME铅成交量基本陷于数百批至3千余批范围增减变化，由于出现涨停跌停极端走势，成交量于6日、7日、13日、及16日分别缩减至488批、316批、412批、655批，但14日跌停，成交量却拓展至3729批全月成交量天量，其余交易日成交量为1千余批至2千余批，说明买卖双方争夺由剧烈至平稳变化较为悬殊，资金流动性变化也相对较大。

HME铅订货量持续缩减，并由2月6日的5477批全月最大值一路缩减至28日的3233批全月最小值，减幅为2244批，由此说明卖方沉重打压，迫使买方投机资金主动回吐，卖方也适时获利回补，导致场内沉淀的部分投机资金主动退场，订货量出现大幅缩减。

HME锌成交量维持在数百批至4千余批范围增减变化，6日虽然涨停，但成交量则拓展至4715批全月最大值，而9日、10日、14日、15日、16日、21日、27日成交量由于出现涨停跌停极端涨弱走势，而分别缩减至126批、267批、661批、715批、444批、90批、125批，其余交易日维持在1千余批至3千余批规模，说明买卖双方争夺时而激烈、时而平稳，资金流动性强弱变化较大。

HME锌订货量先减后增、大幅缩减后恢复性拓展，HME锌订货量于6日达到8754批全月最大值，随即一路缩减，15日缩减至4776批全月最小值，减幅为38批，随即增长至23日的7661批，增幅为2885批，28日达到7537批，仍维持较大规模，说明较少场内沉淀资金平仓退场，较多资金依然沉淀其中，并有铅资金向锌转移迹象。

LME铅价跌仓减锌价涨仓增

1月26日，LME铅现货对期货升水为35.5-40.5美元，持仓量为63936手，库存量为57600吨，而2月28日LME铅现货对期货升水则大幅缩减至1.5-6.5美元，持仓量减少至60198手，

减仓幅度为3738手，库存量加重至77375吨，增幅为175吨，由此说明空方沉重打压引发多头回吐，导致现货升水缩减，持仓量缩减，并导致库存压力加重，价格由此而纳入回落趋势。

1月26日，LME锌现货对期货贴水为14.5-16.5美元，持仓量为147535手，库存量为376550吨，而2月28日LME锌现货对期货贴水则略微缩减至18.5-20.5美元，持仓量拓展至161440手，增仓幅度为13905手，库存量缩减至329675吨，减幅为46875吨，由此说明多方增量资金入市追捧，并承接库存，导致持仓量拓展，库存压力继续减轻，而且致使现货贴水小幅变化，价格由此而转跌为升。因此也同样不能排除铅市场资金量向锌市场转移的可能性，LME铅锌中期走势也出现铅弱锌强背离态势。

国际国内金融市场分析

美元汇率走势由强转弱，并逐渐纳入阶段性回落趋势，说明美元利率上调利多被市场消化吸收，而美元汇率短线贬值，又对全球包括铅锌在内的大宗商品价格走势构成利多推动作用。

而由于沙特遭遇恐怖主义袭击，伊朗核危机显现，尼日利亚和伊拉克国内局势动荡，国际原油市场价格持续反弹并扬升，突破65美元/桶位置，由此对全球有色金属铅锌市场价格走势构成利多推动作用。国内方面，人民币升值压力依然较重，由此将对包括铅锌在内的大宗原料价格走势构成利空压制作用。

国际国内供需关系分析

国内方面，1月份国内铅锌精矿进口大幅增长，而精炼铅锌出口则也有所增长，对比显示，国内铅锌精矿供应短缺，精炼铅锌供应平稳，说明国内铅锌原料供不应求，加工产能过剩，由此铅锌原料消费强劲，对外依赖程度提高，迫切需要组织大规模进口，满足国内需求，因此，后市增加进口规模不但不会压制国内铅锌价格，而且直接提高国际铅锌价格。

国际方面，由于中国国内需求消费强劲，超过其他国家需求消费减弱，锌供应量及其增长幅度远远小于消费量及其增长幅度，供需缺口由去年的23万吨扩展至今年的41万吨，而锌库存量则由2003年的50万吨缩减至目前的33万吨，累计减幅达到50%，由此锌库存量满足供需缺口的能力显著减弱，锌价格继续上涨将是大势所趋。

综上所述，金融市场内弱外强，而受供需关系利多作用，锌价格仍将持续上升，LME锌阻力位：2500美元，支撑位：2100美元，HME锌价格阻力位：22000元，支撑位：20000元；铅价格可能由于资金分流而走弱，LME铅价格阻力位：1300美元，支撑位：1100美元，HME铅价格阻力位：13000元，支撑位：11000元。

降准之后，股市、楼市、商品怎么走？

收藏每日商品，了解全球大宗商品市场动态，今天是2022年7月7日，以下是今天主要内容的国际部分：

最新消息显示，石油输出国组织秘书长巴尔金多5日深夜去世，享年63岁，当天曾出席活动致辞。

欧佩克在1月宣布秘书长接替人选时，称赞巴尔金多在促成欧佩克与非欧佩克产油国2016年达成协同减产协议等扩大多方合作、稳定国际油市的重大举措中发挥关键作用。

目前，在国际原油市场，美日等国对俄罗斯石油价格限制在40至60美元/桶，但这一措施遭到了来自德国的反对。

此前俄罗斯方面曾表示，若对俄罗斯原油出口价格限制在当前原油价格一半的水平，将对推高全球能源价格。

由于德国目前对俄罗斯能源依赖依旧严重，在未找到可信任的替代来源之前，希望能保持谨慎态度。

而就在西方国家讨论对俄罗斯能源实施限价的同时，俄罗斯宣布暂停里海管道联盟运营30天，中断对欧洲出口哈萨克原油，理由是该管道存在技术问题。

该管道联盟通过世界上最大之一的输油管道，将原油从哈萨克斯坦输送到黑海。

不过，另有消息人士称，目前该管道的石油出口仍在继续，但并不能确定会否突然关停。

此前，北溪1号天然气管道因一组涡轮压缩机故障已经导致欧洲天然气价格暴涨。

另有最新消息显示，来自挪威油气工人的罢工得到快速解决，这使得欧洲天然气价格在周三从四个月高点回落。

资料显示，在俄罗斯天然气对欧洲输送数量大减之后，挪威是该地区天然气供应的最重要补充渠道。

目前，欧洲天然气价格基准的荷兰天然气期货价格为161欧元/兆瓦时，此前该合约价格在上一交易日因挪威油气工人罢工影响升至178欧元/兆瓦时。

此外，根据此前欧盟相关禁令，欧盟将从8月开始禁止从俄罗斯进口煤炭。

与此同时，随着欧洲整体能源供应的紧张，有关方面开始重新定义绿色能源，法国等国认为核能是一种低碳能源，对取代俄罗斯的化石燃料至关重要。

目前欧盟已经消除认定天然气和核能是绿色能源的最后障碍，这使得该领域可以继续获得资金的投入。

与此同时，法国还希望将法国电力公司重新国有化，以应对上涨的能源价格。

而截止目前为止，尽管美国国内能源价格飙升，但美国液化天然气、原油等仍在不断地运往欧洲，以替代俄罗斯原油供应。

根据早些时候公布的声明，美国将在6月到10月份的五个月里分批次释放战略原油库存，释放规模高达日均100万桶，这也是创纪录的释放规模。

上个月美国战略原油库存已经跌至1986年以来的最低点。

其中，有消息人士称，因此此前签署协议的执行，第三批美国战略原油库存将会运往中国。

不过，尽管未来供应依旧存在未知变数，但从全球范围来看，随着西方国家一系列调控措施的出台，国际资本市场对于大宗商品的看涨预期正在迅速下滑，一是担心未来需求下滑，二是各国央行的加息步伐也促使资金远离目前价格高企的商品市场。

也有一部分资金开始加大对能源原产地的投资规模。

消息称，壳牌公司已成为最新一家投资于卡塔尔290亿美元项目的国际能源公司，该项目旨在促进液化天然气的出口，因为欧洲正在争夺这种燃料的新供应。

此前投资的公司还包括道达尔能源、埃克森美孚公司、康菲石油公司和意大利埃尼公司。

从价格来看，目前布伦特原油期货自4月25日以来首次跌破100美元，伦敦期铜下跌近2%，并一度创下2020年11月25日以来最低报价，锡和镍也分别下跌4.4%、3.7%。

不过，供应紧张的锌铝价格小幅反弹。

综合来看，当前大宗商品价格的普遍回调对于经济的恢复具有积极意义，有助于当前疲软的市场需求得到修正，甚至已经有越来越多的人在担心出现商品熊市。

而伴随着近段时间国际大宗商品市场价格的走低，美国也重新发布了有关伊朗石油制裁的措施，将范围扩大至与伊朗有石油和石化产品贸易的公司和个人。

美国财政部称，这些公司帮助伊朗将价值数亿美元的石油和石化产品运输和销往东亚。

市场预计未来一段时间，来自伊朗的石油供应将会显著下降。

实际上，自5月份以来伊朗石油的一些传统买家已经转向了俄罗斯市场，因为当时俄罗斯石油提供了更高的折扣。

目前有消息称，伊朗原油价格目前已经出现降价趋势，目的在于吸引买家重返伊朗原油市场。

据悉，当前伊朗对中国的独立炼油厂提供的报价较基准的布伦特原油期价低了近10美元/桶，和运抵中国的俄罗斯乌拉尔原油价格相当。

这些独立炼油厂均为民营企业，而在国有石油公司方面，则自5月份以来加大了对俄罗斯原油的进口。

消息称，由于俄罗斯原油报价比基准迪拜原油价格每桶低20美元，中石化在5月和6月共购了约2000万桶原油。

与此同时，中国削减了从沙特和伊拉克的进口。

从目前预估数据来看，6月份俄罗斯可能继续成为中国头号原油供应国。

不过，上述中国油厂的购消息并未得到来自官方的确认。

而整体来看，印度目前仍是俄罗斯原油在亚洲地区的最大买家。

经济学前沿动态与经济热点分析

12月6日晚间央行宣布全面降准0.5个百分点，释放大约1.2万亿元资金，距离上一次降准不到半年的时间。

上一次降准在7月初。随后，三季度大宗商品等走强，A股周期股出现了明显的领涨，新能源板块和周期股主导了上涨，不过多数低估值蓝筹股依然低迷，房地产调控依然严厉；12月这一次降准，两天内股市出现明显的风格转换，而监管部门对房地产表述也更正面。

有业内人士认为，降准将会使得跨年行情当中，A股风格转换有一定持续性，跨年行情蓝筹股机会更大一些；楼市方面，预计年底和2022年的楼市有一定的复苏；大宗商品经历了三季度的高点后，预计未来涨幅有限。

A股：跨年行情或迎来风格转换

“稳增长”的A股跨年行情是否要迎来风格大切换？

12月3日降准预期释放，12月6日晚间落实，两个交易日内A股表现出现明显分化，金融、地产以及其产业链（家电家装等）为代表的价值股重新崛起，新能源为代表的成长股则连跌两日，这让人想起2012年底和2014年底，央行降准降息后的“稳增长”跨年行情风格大切换。

奶酪基金向第一财经记者表示，看到此轮降准迅速落实以后，市场情绪反应相当强烈，主要是下半年经济下行压力逐步加大，市场表现也较为低迷，市场对降准一直有所期待。但需要注意的是，此轮降准释放1.2万亿元流动性，但本月到期的MLF则有9500亿。因此需客观看待对流动性利好，实质更多是利好金融股，实体经济的改善依然需要观察。

深圳诚诺资产管理公司合伙人兼研究总监胡宇向第一财经记者表示，继续看好金融地产在跨年行情的表现，综合市场周期，叠加波动率、估值、业绩和政策等多方因素，指数很快会进入新一轮的上涨周期，当前指数的位置类似于2014年三季度的“最佳击球区”。从周期看沪指两个高点之间的时间距离一般在7年左右，预计2022年再次出现高点的概率大。

2018年央行的四次降准释放资金3.65万亿元，A股经历近一年全面调整后，2019年1月4日在2440点见底，当天晚间央行宣布全面降准1个百分点，合计释放资金约1.5万亿元。春节前后A股开启了全面上涨行情，价值蓝筹股上涨持续到2021年2月，随后调整近10个月，而新能源为代表的部分成长股行情延续至今。

上一次央行降准是在2021年7月9日，央行发布全面降准通知，于7月15日起将金融机构存款准备金下调0.5个百分点，释放长期资金大约1万亿元。三季度A股行情当中，商品上涨使得周期股成为这个季度行情的领涨品种。

楼市：至暗时刻或已过

上一次降准后，房地产企业债务违约依然不断出现，销售同比大幅下滑，但这一次来看房地产的“至暗时刻”或许已经过去。

过去连续5个月销售同比下滑，且有单月下滑幅度超过20%的现象，在2008年和2014年也同样出现过。业内人士认为，随着监管部门更正面的表态，预计未来有进一步积极的措施，房地产税就算要落地的话条款也不会过于严苛。

中金公司研究报告称，中央政治局12月6日召开会议，分析研究2022年经济工作。会议强调政策“稳字当头、稳中求进”，“着力稳定宏观经济大盘”，基调类似2019年中央经济工作会议，但政策托底意图仍然明显。对于市场关心的地产政策表述较为积极，对于疫情防控则强调“科学精准扎实”。

中金公司宏观分析师张文朗表示，地产政策表态较为积极，促进良性循环。对于市场较为关心的地产政策，会议在有限的篇幅中着墨较多，且位置偏前，整体表态较为积极。除了提出要“推进保障性住房建设”，更提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，会议提出“促进房地产业健康发展和良性循环”，预计政策首先将着眼于居民按揭，促进地产销售回款到房地产开发投资的循环。

国金证券分析师杜昊旻表示，全国商品房销售增速连续5个月同比下滑，且单月下滑幅度超过20%的现象，在2008年和2014年也同样出现过，此后均出台了大力度救市政策。当前阶段房企信用风险蔓延，房地产税改革试点尚未落地，部分城市房价已然下跌，购房者观望情绪浓厚。

12月3日，中国人民银行、银保监会、证监会集体发声回应房地产问题。央行表示，会配合相关部门和地方做好风险化解工作，维护房地产市场的平稳健康发展；银保监会表示，现阶段会根据不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产、并购；证监会表示，下一步会继续保持市场融资功能的有效发挥，支持房地产企业合理正常融资，促进资本市场和房地产市场平稳健康发展。

杜昊旻预计，未来会陆续有更大力度的政策出台。房地产税试点总纲将于年前落地，但整体会比较温和，以避免进一步加速销售下滑。当前土拍市场明显降温阶段，地方财政压力 很大，细则预计不会太严苛。

贝壳研究院首席市场分析师许小乐认为，政治局会议提出“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求”，结合央行降准释放流动性，将对房地产市场带来实际利好。展望未来，全国房地产市场在巩固11月底部复苏局面的同时，会在四季度以及明年一季度迎来持续利好。

大宗商品：预计涨幅有限

降准对商品市场有一定的提振，但业内人士认为未来涨幅有限。

全面降准后的第一个交易日，期货市场上与房地产、基建联系紧密的黑色品种涨幅明显。截至12月7日收盘，黑色系期货领涨，铁矿石期货主力合约收涨6.72%；焦煤、焦炭期货主力合约收涨大约4%，能化品种跟涨，LPG期货主力合约收涨逾6%；原油期货主力合约收涨近3%。

中信期货大宗商品板块负责人曾宁认为，当前宏观预期转好将驱动大宗商品继续震荡上行，主要是有利于国内定价的商品，比如和地产基建密切相关的黑色建材，但全球定价的商品如原油、有色金属受到海外经济下滑的影响，表现会更加疲弱。总体看来，2022年全年大宗商品的走势不乐观，受到需求趋于下行，供给约束缓解，大宗商品价格重心呈下行趋势。

10月中旬之后，大宗商品需求端疲弱，部分品种价格也大幅下跌，动力煤期货从十月份价格高位一路下跌，累计跌幅超60%，铁矿石期货7月初至今累计下跌近50%。曾宁认为，此前需求疲弱的核心原因主要是地产信用的收紧，而降准后按照实体需求滞后信用周期约半年估算，主要工业品需求将在2022年二季度后出现回升，目前相关品种远期合约或将受到预期好转的支撑。

12月7日有色金属期货反应不大，沪铜、沪锡期货主力合约微幅收涨0.13%、0.52%，沪铝期货主力合约收跌0.5%。卓创资讯能源研究员赵颖认为，央行降准的初衷是降低大宗商品价格持续上涨对小微企业造成的不利影响，即便带来市场流动性改善，预计这部分资金对大宗商品的推涨作用也较为有限。

总体看来，虽然本次降准对金融市场有一定提振，但不能有过高预期。恒泰期货首席经济学家魏刚提示称，当前我国经济处于紧信用向宽信用的过渡阶段，预计金融类资产（债券、股票）表现将好于实物类资产（大宗商品），建议继续关注12月经济工作会议对明年政策的定调。

李隽

齐琦

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2009年下半年中国经济走势

中国经济有望加速回暖率先复苏

刺激政策效果逐步显现，宏观经济呈回升态势

今年以来，在国家一揽子刺激政策的作用下，我国经济运行初步遏制了增速快速下滑的局面，呈现出企稳回升的态势，尤其是二季度，我国GDP同比增长7.9%，扭转了连续7个季度减速的趋势。一揽子政策的刺激作用和我国中长期发展有利因素将共同推动下一阶段经济继续回升，预计全年GDP增长8%左右。

去年底以来，国家出台了4万亿投资、十大产业振兴规划、改善民生、稳定出口等一揽子刺激政策，已经对遏制经济快速下滑、稳定投资者和消费者信心发挥了积极的作用，我国宏观经济呈现出企稳回升的态势。

宏观经济呈现出企稳回升态势，主要体现在以下几个方面：

一是宏观经济增速企稳反弹。上半年，我国国内生产总值139862亿元，按可比价格计算，同比增长7.1%，比一季度加快1个百分点。分季度看，一季度GDP增长6.1%，达到10年来季度新低；二季度强劲反弹，同比增长7.9%，扭转了连续7个季度的减速势头。

二是政策作用使经济提前3个月触底回升。根据国家信息中心研制的“中国宏观经济景气监测预警系统”分析，代表宏观经济未来趋向的先行合成指数已在2008年11月份触底，此后连续7个月稳步回升；代表宏观经济同步表现的一致合成指数在2009年2月份见底，3-6月份连续4个月回升，大体可以判断我国宏观经济下滑势头已经得到遏制，并开始形成企稳回升态势。正常情况下，一致合成指数见底一般滞后于先行合成指数见底6个月左右，但在强有力的政策刺激下，这次滞后期缩短为3个月，宏观经济提前3个月触底回升。

三是内需成为经济增长的主要动力，外需显著拖累经济。上半年，在GDP增长的三大需求中，资本形成总额(包括固定资产投资和库存)对经济增长的贡献率为87.6%，拉动GDP增长6.2个百分点；最终消费对经济增长的贡献率为53.4%，拉动GDP增长3.8个百分点；净出口(国外需求)对经济增长的贡献率-41%，下拉GDP增长2.9个百分点。

下半年经济增长将延续回升趋势

经济成功触底回升，但当前的经济回升基础主要是库存调整短周期的反弹，并不等同于趋势性的经济复苏。经济复苏的物质基础是企业开始新一轮大规模固定设备更新投资，其前提条件是产能利用率恢复到正常水平。

下一阶段，我国经济在进一步消化房地产库存的同时，将面临消化过剩产能的严峻挑战。世界经济低迷和全球性产能过剩，将使我国“去产能化”过程任重道远。对此，我们既要看到我国应对国际金融危机一揽子的政策效果进一步显现和我国中长期发展的基本面没有改变对下半年经济回升的有利一面，也要看到国内外环境复杂多变和我国长期存在的体制性、结构性问题对下半年经济的不利影响。其中，有六大因素将影响下半年我国经济运行。

第一，工业生产增速将继续稳步反弹。2009上半年，工业生产基本完成了“去库存化”任务，部分产品库存量下降幅度超过实际需要。下半年，在宏观经济与市场需求预期改善的情况下，工业企业将进入库存温和回补阶段。

下半年在美欧等主要发达国家经济触底企稳的影响下，中国对外出口加速下滑势头将得到抑制，预计降幅略有收窄，这将有利于工业出货值逐步回升，促进下一步工业生产平稳恢复。另外，工业生产先行指数PMI已连续6个月上升，3月份以来一直处于收缩—扩张分界线之上。先行指数走高预示下半年工业增长将稳步提高。

综合分析，初步预计2009年全年我国规模以上工业增加值增长8.5%左右，比上半年加快1.5个百分点。但这一水平仍低于近20年历史最低水平(1999年工业增加值增速为8.9%)。

第二，下半年投资增速略有回落，但仍将保持快速增长。随着经济刺激政策效应将持续显现、土地市场升温提高了地方收入和资金配套能力、近期院发布的《关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知》及房地产市场的量价齐升，下半年推动投资增长的因素仍然较为强劲，投资将继续保持高位运行趋势；但新增猛增势头不可持续、企业效益仍在下滑、外需低迷和产能过剩等因素对投资增长会产生抑制作用，投资增速较上半年有所回落。

初步预计，全年城镇固定资产投资增速约为30%左右，全社会固定资产投资增长31%左右。由于存货投资调整主要发生在一季度，预计投资需求对经济增长的贡献率将逐季提高，投资仍将是经济增长的最主要动力。

第三，扩大消费政策进一步加力，社会消费品零售额继续稳定增长。一是居民收入稳定将促进消费继续升温。在城乡居民收入稳步上升的影响下，预计下半年社会消费品零售规模将继续扩大。

二是政策推动新消费热点形成。家电等产品将成为继住房汽车之后新的消费热点。一方面，下半年随着家电下乡产品种类扩大和品质提高，农村家电销售量将以更快的速度增长。另一方面，院出台的家电“以旧换新”政策补贴措施将推动城市家电市场消费走高。此外，由于社会各界对未来通胀预期增强，贵重保值商品消费亦将快速增长。

三是房地产、汽车等主导市场消费情况好转。其中，住房消费有望持续回升。由于目前住房需求主要是改善性和投资性需求，购房者经济实力和支付能力较强，稳定的购买能力将推动下半年住房消费保持较快增长；汽车消费将稳步提高。鼓励汽车报废、扩大汽车下乡的补贴范围、支持农民直接购买轻型载货车等汽车消费政策不断完善，将促进我国汽车消费继续快速增长。预计下半年我国汽车消费结构升级趋势将逐渐由大城市向二、三线城市和农村扩展，价位低、耗油量少的汽车销售继续增长。

总体来看，下半年随着经济企稳回升，加之在政策效应和长期因素的推动下，消费需求仍将保持稳定增长，但是，就业压力较大影响居民收入增长，消费者信心仍处于历史低位会影响消费水平。初步预计，2009年将实现社会消费品零售额124760亿元，名义增长15.0%。

第四，外贸出口降幅有望逐步收窄，贸易顺差额有所下降。在外需回暖、政策显效、价格回升等因素影响下，预计下半年我国外贸进出口降幅将呈现收窄趋势。

一是外部需求恶化情况有望缓解。5月份美国商品零售额上涨0.5%，为4个月以来最大涨幅，制造业景气指数达到2008年9月以来的最高值；欧元区、日本部分经济领先指数也出现连续几个月上行走势，这预示经济运行持续恶化趋势将有所缓解。主要贸易伙伴国下半年经济趋稳，将有利于中国外部需求环境改善，预计出口降幅将有所收窄。同时，随着我国经济的企稳回升，下半年进口降幅有望明显收窄。

二是外贸扶植政策效果将进一步显现。首先，七次提高出口退税率，放宽加工贸易限制类目录，加工贸易台账准备金“由实转改为名转”等措施将降低出口企业成本，增强企业出口能力；其次，实施人民币跨境结算，扩大人民币互换协议范围有利于帮助企业规避汇率风险，提高进出口意愿；再次，增加出口信贷额度、扩大出口保险覆盖率，可以促进未来出口产品海外市场份额增加。

三是进出口价格回升将导致名义增速降幅减慢。一方面，部分国际大宗商品价格近期出现触底反弹迹象，预计下半年石油、粮食、有色金属等商品在世界经济趋稳背景下将继续保持波动向上走势，带动我国进出口商品价格指数回升。另一方面，去年三季度我国进出口商品价格指数达到峰值，此后快速回落，受去年同期价格因素影响，预计下半年我国进出口商品价格指数将稳中趋升。因此，由于价格因素导致进出口名义增长下滑的趋势将有所减轻，进出口尤其是进口名义增速逐渐向实际增速靠近。

综上所述，下半年我国外贸出口下降幅度减缓，全年预计下降17.5%左右；进口降幅较上半年明显减小，全年下降16%；全年贸易顺差规模下降到2200亿美元左右。

第五，物价下行周期即将结束，年内CPI有望由负转正。上半年，新增高达6.37万亿元，是上年同期的3倍，也远超出全年5万亿元的调控目标。不能忽视货币信贷供应高速增长对未来价格上涨的影响。此外，流动性大幅增长以及全部球性极度宽松的货币政策，使得通货膨胀预期逐渐强烈。

另据测算，今年下半年CPI翘尾因素由上半年的-1.5%减弱为-0.9%，至12月份变为零。因此，基数因素对价格的影响将会逐步减弱。但油气等初级产品价格上涨的传导作用，水等公共产品价格上调的影响，以及国际大宗商品价格反弹，等，使得新涨价因素逐步增加，当然，产能过剩将抑制物价回升，夏粮保持连续六年增产，粮食供应充足会对消费价格上涨形成较大抑制作用。

总体来看，三季度CPI和PPI仍将呈负增长态势，PPI跌幅甚至可能会加大。综合考虑市场需求逐步回升，翘尾因素影响减轻，输入型价格上涨动力加大以及流动性等因素，预计CPI年底前将出现正增长，而PPI增速年内难以回正。初步预计，CPI全年同比下降0.5%左右，PPI同比下降5%左右。

第六，部分行业产能过剩严重，新增长点培育难度较大。一是部分行业产能过剩问题突出。目前，我国部分行业产能过剩严重：一方面，2003-2007年我国经济持续五年平均11%的高增长形成了大量生产能力；另一方面，外需严重不足导致部分外向型产业产能过剩问题异常突出。此外，目前的生产能力过剩问题带有全球性，而且具有复杂性，不仅落后产能存在过剩，部分先进产能也存在过剩，给“去产能化”加了难度。

二是“调结构”进展较慢，培育新增长点难度较大。随着经济运行底部的逐步得到确认，宏观调控政策应该由“不遗余力地确保增长”逐步转向“更加注重结构调整，注重培育新增长点”上来。当然，调整经济结构，着力培育新经济增长点的任务更加艰巨。

三是地方配套资金存在问题。地方配套资金的到位率低，使得有些项目不能按及时开工，有的已开工项目进展缓慢，倘若这一态势继续蔓延的话，不仅会影响投资项目的如期实施，也会给中央的经济刺激“拖后腿”，阻碍我国经济的全面复苏。

四是货币政策面临两难选择。目前，尽管新增规模较大，但是部分资金并没有进入实体经济，而是进入了股市、房市，尤其在通胀预期抬头的情况下可能会催生新的资产泡沫。如果金融管理部门收紧信贷，则可能会影响部分需要信贷资金的企业，进而可能抑制经济回升，如果继续放宽信贷，则可能导致流动性过多，资产泡沫重现。此外，存在部分地方千方百计争取到中央投资项目之后，配套资金难以跟上，有的地方项目甚至连资本金都比较困难，这些项目只能依靠维持，特别是项目上马以后，面临后续资金缺乏。央行如果收紧银根，部分项目可能无法推进，造成投资无法回收，产生新的呆坏账；如果继续给予，则可能面临新增过多等压力。因此，下一阶段，货币政策面临着如何把握力度的两难选择。

综合考虑社会总供求各项因素和上年基数，2009年经济增速将逐季回升，经测算，全年国内生产总值同比增长8%左右；其中，第一产业增加值同比增长3.5%，第二产业增加值同比增长8.5%，第三产业增加值同比增长8.6%。

国际因素：部分先行指标呈现回升态势

国际金融危机去年四季度基本见底，世界实体经济恶化势头正在得到遏制，目前世界经济部分先行指标呈现回升态势。

一是美国经济有望触底。宏观经济数据显示，美国调整后一季度GDP环比折年率下降5.5%，较去年四季度降幅减少0.8个百分点；6月份商品零售额增长0.6%，较5月增加0.1个百分点，呈现5个月以来最大增幅；领先指标方面，LEI综合指标4-5月连续两个月回升，购经理人指数PMI上半年连续6个月回升；房地产市场方面，6月住房成交582千套，环比上升3.6%，新房开工563千套，上升8.7%，呈现自去年12月以来最大涨幅。目前从除失业率（失业率是经济增长的滞后指标）以外的各项经济指标观察，基本可以判断美国经济有望在二季度后触底，并逐步呈现企稳回暖态势。此外，欧洲、日本经济先行指标也出现一定程度回升。总体而言，世界经济向好因素不断增多。预计下半年在美国经济企稳的带动下，欧洲、日本经济亦将结束深度调整，全球经济增长将缓慢恢复。

二是世界发达国家存在库存回补要求。自2008年四季度以来，美国、欧盟等发达国家的众多企业普遍经历了快速、大幅削减库存过程。目前美国制造业库存额已经接近2006年底水平，商业库存削减速度开始放缓。下半年，在世界经济逐步企稳、市场需求预期改善的情况下，预计以美国为代表的发达国家大部分企业将进入库存温和回补阶段。国际需求在各国回补库存的带动下将呈现阶段性回升趋势，我国出口面临的外部需求环境亦将有所好转。

三是国际大宗商品价格反弹。受美元贬值、需求改善、通胀预期等因素影响，国际油价、粮食等大宗商品价格年内以来出现波动反弹走势。其中，国际原油价格上半年最高升至每桶70美元；纽约商品交易黄金期货价一度逼近每盎司1000美元；锡价自3月以来升幅达到40%；玉米、大豆和小麦等农产品期货价均触及八个月高位。由于世界经济预期整体向好，预计下半年石油、粮食、有色金属等商品价格在全球经济趋稳的背景下将继续保持波动向上走势，并带动我国进出口商品价格指数回升。

四是贸易保护主义倾向加强。为缓解国内市场压力，保护本国产品销路，各国普遍取了提高关税、滥用救济等措施，国际贸易保护主义倾向增强。数字显示，1-4月，共有13个国家（地区）对我国产品发起“两反两保”调查38起，案件数同比上升26.7%，涉及中国出口额同比增长1.9倍。此外，国际贸易壁垒进一步加强。

五是甲型H1N1流感继续蔓延。甲型H1N1流感自今年爆发以来，不断在世界范围内扩张，世界卫生组织6月11日将流感警戒级别升至最高警戒级6级，国际物流、消费、航运等活动均因此受到打击。未来仍将有部分跨国商贸活动因流感而被取消，部分贸易往来亦将延缓，这将给本已处于低迷状态的世界贸易带来更大冲击与压力。

国内因素：支持外贸回暖的有利因素较强

就国内宏观经济运行基本面与政策面而言，下半年尽管存在少量不利因素，但支持外贸回暖的有利因素较强，预计我国进出口急剧下滑局面将得到控制。

一是宏观经济运行好于预期。在出台的一揽子经济刺激政策推动下，我国二季度GDP增速达到7.9%，部分地区和行业经济出现企稳回升迹象，投资快速增长，消费保持平稳，工业增速逐步回升。随着我国宏观经济形势不断向好，国内市场需求将逐步恢复，对于能源产品、战略储备产品、装备制造产品的国际需求将相应提高，这对于进口增速止跌回稳具有积极作用。

二是外贸支持政策效果逐步显现。针对国际经济形势急转直下、中国外贸出口明显下滑的情况，国家出台了一系列支持出口发展的调控政策，并确定了下一步继续稳定外需的6项措施。下半年，随着各种外贸鼓励政策的实施与落实，外贸企业资金紧张情况将得以缓解，相关出口费用下降，对外贸易信心得到提振。政策作用将在一定程度上抵制外部需求萎缩影响，促进未来出口产品海外市场份额增加。

三是出口先行指数略有回升。中国5月份PMI指数中新出口订单指数已升至扩张区间，10个月来首次站到临界值之上，6月该数值继续上升，达到13个月以来的最高水平。5、6月份的PMI出口指数分别实现50.1和51.4。同时服装、家具、电子及通信设备等行业订单显著反弹。出口先行指数回升预示未来出口形势将趋于好转。

四是人民币存在升值压力。一方面，在世界发达国家经济衰退、新兴经济体形势恶化的背景下，中国目前经济增长情况好于其它国家，基本面决定人民币实际有效汇率存在上行压力。另一方面，国际社会普遍认为中国将在本轮经济危机中率先复苏，中国市场成为海外资本投资首选市场之一，这对人民币升值造成一定压力。如果未来汇率上升，可能阻碍出口回暖。

趋势展望：下半年我国外贸进出口降幅将呈现收窄趋势

在外需企稳、政策显效、价格回升等因素影响下，预计下半年我国外贸进出口降幅将呈现收窄趋势。

1、出口降幅减小。本次出口急剧下滑，本质原因是世界经济衰退引发全球需求锐减，而不是中国出口产品价格、品质等比较优势丧失。下半年美国经济运行有望触底企稳并带动世界经济逐步走出低谷，国际市场需求将有所恢复。尽管目前仍然存在短期抑制出口增长的因素，但我国外部需求严重萎缩局面将在一定程度上改善，加之中国支持出口政策效果逐步显现，预计下半年出口下滑速度将日渐放缓，其中需求弹性较大的机电产品出口减速幅度有望缩小。

2、进口需求改善。国家前期扩大内需政策效果逐步显现，宏观经济触底反弹，购力度加大，内需企稳将有利于进口回暖。此外，去年三季度我国进口商品价格指数达到峰值，此后快速回落，受去年同期价格因素影响，预计下半年我国进口商品价格指数将稳中趋升，由于价格因素导致进口名义增长下滑的趋势将有所减轻，名义增速将逐渐向实际增速靠近。

综上所述，下半年我国外贸出口下降幅度将减缓，全年预计下降17.5%左右；进口降幅较上半年明显减小，全年下降16%；贸易顺差规模维持在2200亿美元左右。

六大对策建议

（一）积极落实已出台外贸政策

在当前经济形势下，外贸政策重点可以放在将前期优惠政策“发挥好、贯彻好、落实好”上，帮助出口企业度过难关，保持外贸稳定运行。

（二）推进出口退税制度化建设

我国出口退税政策经过多次调整后，除“两高一资”商品外，目前大部分产品已经接近全额退税。建议下一步，一是细分出口产品税号，按照结构优化原则，除“两高一资”产品外，对其他所有商品实施全额退税。二是借鉴发达国家在出口退税方面有益的制度性安排，通过法律手段，将出口退税政策转化为一项固定制度，逐步建立与完善具有中国特色的出口退税制度体系。最终通过出口退税制度安排，达到长期降低企业出口成本，帮助企业增加效益，提高中国产品在国际市场竞争力的目的。

（三）继续扩大出口信贷规模

一是继续加大对具有偿还能力、信誉良好的发展中国家进口企业提供人民币出口买方信贷政策力度。二是扩大国内出口卖方信贷覆盖范围，提高出口信贷在一般贸易中的比重，着重支持国家重点推动的大型机电成套设备出口项目、装备制造产品出口项目。

（四）增强汇率机制灵活性

一是完善人民币汇率形成机制，可以考虑根据国内外经济、金融、汇率波动状况，调整目前货币篮子中各主要币种的权重，增加欧元、日元等世界货币比重，逐步改变当前人民币实际走势盯住美元的局面，减轻人民币实际有效汇率升值压力。二是进一步增强汇率弹性，建议在现有基础上扩大中间价浮动区间，在更加合理均衡的水平上保持人民币汇率基本稳定。三是加强区域内贸易——货币合作，扩大双边货币互换规模和适用范围。

（五）坚决贯彻外贸多元化战略

一是加强区域间贸易合作，加快双边自由贸易协定体系建设。未来可以考虑进一步加强与周边俄罗斯、印度、东盟等国家与地区的贸易单边与多边合作，建立区域范围内贸易互动与稳定机制，同时建立区域内部金融合作体系，推动东亚地区货币——外储——金融系统建设，增强10+3框架凝聚力。二是鼓励企业拓展南美、非洲等新兴市场。利用国外企业因金融危机收缩业务的契机，结合中国企业竞争优势，尽快抢占细分市场。三是推进与、能源储备丰裕国家双边互惠贸易活动。

（六）积极应对国际贸易保护主义

一是坚定、明确阐明中国对于贸易保护主义的态度，反对任何国家以任何形式阻碍贸易自由化进程，同时对实施贸易保护的国家进行威慑、警告，使其在实施相关贸易保护行为的过程中有所顾忌。二是对于其他国家擅自直接或变相取禁止、限制、加征关税等影响中国正常出口贸易的行为，以及其他国家通过倾销等方式向中国输入商品的做法，考虑对其取报复性措施，如征收报复性关税，限制该国相关产品进口，控制进口配额等。三是倡议国际有关机构对世界贸易体系进行改革，特别强调世贸组织要加强对发达国家贸易保护政策的监管。同时充分利用WTO规则，以“增进国际交流，抵制贸易壁垒”为原则，运用反倾销、反补贴等政策工具，打击部分国家贸易保护行为。

现货原油K线图怎么才能看懂？

金融危机出现，原油下跌，带动世界金属下跌

因为金融危机会使全世界经济发展放缓甚至衰退，从而引起有色金属价格的下降，从而降低金属制品的成本，进而降低金属制品的价格和利润

金融危机拖累有色金属价格继续下跌

9月15 雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。

库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周创出2004年3月以来的新高后，本周LME铝库存再度猛增15.67万吨，增幅达13%以上，国内铝库存也在增加，再次印证了铝市场供给过剩的现实。

金价强劲回升，符合预期

本周美国金融市场遭遇次贷危机的集中爆发期，全球金融市场笼罩在阴影之下，黄金做为避险工具的价值重新被发现。金价上周五触及年内低点后，本周展开强劲回升，COMEX黄金期货价格周涨幅达16%，国内黄金期货周涨幅达11%。前几周黄金价格受美元上涨和油价下跌的影响持续下挫，上周五更触及年内低点。本周的拉升除避险价值的发现之外也是对前期较大跌幅的修正。美国、欧盟8月消费价格指数继续上行，分别为5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽车、住房等价格下滑的影响，增速较上月略有回落。但美国的核心CPI指数较上年同期上升2.5%，仍远高于1.5%-2%的美联储长期政策目标。中国CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持续上升至10.1%，已连续3个月创出了10年来的新高。这说明国内生产资料价格的上涨还未得到有效的控制，因而对CPI指数的回落构成较大压力，通货膨胀的前景并不乐观。我们仍然认为国内CPI指数在未来将延续上升趋势。受此影响，金价近期将维持震荡走势，再度深幅下跌可能性不大，长期看好。

1-7月全球有色金属市场多为需求缺口

全球金属统计局（WBMS）本周公布了1-7月有色金属市场供求状况的数据，除铝、锌存在供给过剩外，其余基本金属都存在需求缺口。而1-6月的数据显示除锡、镍存在需求缺口外其余金属都存在供给过剩问题，说明7月基本金属市场的需求相对增加而供给相对下降。这跟中国7月份有色金属普遍减产或有一定关联。

金融危机拖累有色金属价格继续下跌

9月15日 雷曼兄弟宣布破产所引发的金融危机使投资者纷纷逃离工业金属市场，本周基本金属价格延续上周颓势全面下跌，其中，锡、镍价格跌幅最大，分别达到12.85%和11.95%。库存方面，铜、铝、锡、镍库存上升，铅、锌库存下降。继上周创出2004年3月以来的新高后，本周LME铝库存再度猛增15.67万吨，增幅达13%以上，国内铝库存也在增加，再次印证了铝市场供给过剩的现实。

9.16 锡库存创下了5300吨的年内低点之后，周三出现了跳空上涨，较周二增加了935吨，此后略有回落，周增幅6%以上。锡库存今年前7个月一直呈下跌状态，同时也支撑锡价不断上行，然而受世界经济下滑的拖累下游需求低迷，库存有回升的迹象，锡价的上涨趋势将受到抑制。本周在金融危机的合力打压下锡价出现了大幅下跌。

镍库存自2007年下半年以来开始爆发性的增长，今年库存量一直在高位运行，近期有加速上涨的趋势，导致今年镍价跌幅已达35%以上。主要原因是下游不锈钢需求持续低迷。为此，国际上许多生产商已经停止了供应镍或者推迟扩张，国内最大的镍生产商金川集团近期也表示将降低年产量的目标。我们预计今年后几个月镍供应量将逐渐减少。从下游需求情况看，2008年上半年，全球不锈钢产量同比降1.8%，降至1,480万吨。

1季度产量降2.9%，2季度降0.6%，需求的下降已经有减缓的趋势。我国7月份四大不锈钢生产商实际完成的出口总量为40331.21万吨较上月增加了1.2个百分点，也证明了国际不锈钢需求已有所缓和。镍的需求量将逐渐增加。综合供需因素，我们认为今年内镍价将启稳回升。

金价强劲回升，符合预期

本周美国金融市场遭遇次贷危机的集中爆发期，全球金融市场笼罩在阴影之下，黄金做为避险工具的价值重新被发现。金价上周五触及年内低点后，本周展开强劲回升，COMEX黄金期货价格周涨幅达16%，国内黄金期货周涨幅达11%。前几周黄金价格受美元上涨和油价下跌的影响持续下挫，上周五更触及了年内低点。本周的拉升除了避险价值的发现之外也是对前期较大跌幅的修正。

美国金融市场的动荡打击了投资人持有美元避险的信心，本周美元指数走势疲弱，周五报收77.68点，周跌幅1.6%，这也成为支撑本周金价走强的原因之一。

美国、欧盟8月消费价格指数继续上行，分别为5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽车、住房等价格下滑的影响，增速较上月略有回落。但美国的核心CPI指数较上年同期上升2.5%，仍远高于1.5%-2%的美联储长期政策目标。中国CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持续上升至10.1%，已连续3个月创出了10年来的新高。这说明国内生产资料价格的上涨还未得到有效的控制，因而对CPI指数的回落构成较大压力，通货膨胀的前景并不乐观。本周一(15日)中国的降低利率和存款准备金率的措施将在一定程度上扩大基础货币的投放量，也加大了通货膨胀的风险。综上，我们仍然认为国内CPI指数在未来将延续上升趋势。受此影响，金价近期将维持震荡走势，再度深幅下跌可能性不大，长期看好。

://metal.ocn.cn/20081020/Info20081020754.html

美国次级贷发生危机以来，已经对世界经济运行造成重大负面影响。据分析，过去几年全球经济的稳定增长已经周期结束，开始进入一个新的调整周期。世界经济形势发生的重大变化，已经对中国有色金属工业的发展产生重大影响。

国内外有色金属市场现货与期货并存，铜等主要有色金属期货衍生金融商品的属性突出，价格走势与金融形势密切相关，是虚拟经济与实体经济关联紧密的商品。这次美国金融危机的加剧，使投资者对几乎所有金融商品失去信心，撤离期货市场，直接导致全球金融商品（包括石油、有色金属期货等衍生金融商品）价格出现下跌。由于国内外有色金属市场基本实现了接轨，在国际市场主要有色金属价格的大幅度下跌，使国内市场也不能幸免。

自2008年9月中旬以来，随着美国金融危机的进一步加剧，在国际市场主要有色金属价格新一轮剧烈下跌的影响下，中国市场铜、铝等主要有色金属价格也出现大幅度下滑。到2008年10月中旬，中国市场铜价约为4万元/吨，比9月10日下跌了27.6%；铝价约为1.4万元/吨，比9月10日下跌16.7%；铅价为1.55万元/吨，比9月10日下跌13.4%；锌价为1.11万元/吨，比9月10日下跌19.6%；镍价为12万元/吨，比9月10日下跌20%。

中国是目前世界上最大的有色金属生产和消费国，市场有色金属价格暴跌，不仅对中国有色金属工业的生产经营造成重要影响，也将影响到相关产业，进而在一定程度上对整个国民经济运行产生影响。

从目前形势分析，中国铝、锌产业是受金融危机影响最大的领域，生产经营已经陷入困境，处于全行业亏损状态。铜、铅、镍产业虽然也受到很大影响，但尚没有陷入全行业亏损的困难境地。

有色金属市场与经济周期密切相关。尽管从长期发展趋势方面分析，中国有色金属市场具有良好前景，在工业化和城镇化的推动下，铜、铝等主要有色金属需求总体呈上升趋势。但是，在国内外有色金属市场已经基本实现接轨的背景下，世界有色金属市场的周期性变化，不可避免地带来中国有色金属市场的周期性变化，国内需求也不可能表现为直线上升。预计未来二年里，中国市场对铜、铝等主要有色金属的需求增速将受周期性变化。出现明显放缓。

在现货原油投资领域，K线算是最元老级别的技术分析手法了，K?线最早起源于日本的米市，日本的米商用K线来表示米价的波动，后来这种方法被引用到证券市场。

以个人多年分析、指导的经验总结，看K线主要需要三步：

一、看阴阳柱

阳柱代表趋势方向，阳线一般是红色，表示继续上涨。阴线一般是绿色，表示会继续下跌。以阳线为例，经过一段时间多空拼搏，收盘高于开盘，说明多头占上风。根据惯性定律，一般事物能持续保持上涨或下跌再没有外力的作用下。

二、看影线

K线由开盘价、收盘价、最高价、最低价4部分构成，中心的矩形称为实体，标出开盘价和收盘价,实体以上细线叫上影线，实体以下细线叫下影线。标识现最高价和最低价。开盘价低于收盘价称为阳线，反之叫阴线。一般用红色实体表示阳线，黑色实体表示阴线。

影线代表转折，上影线越长，越不利于油价上涨。下影线越长，越不利于油价下跌。

以上影线为例，经过一段时间，会败下阵来。

三、看实体

实体，实体大小代表动力大小。实体越大，上涨下跌趋势越明显。以阳线为例，其实体就是收盘高于开盘，实体越大，动力越足。

周K线表示每周开盘价收盘价的图。

月K线是表示每月开盘价收盘价的图。

关于均线：

目前K线图上能显示5条均线，用不同颜色的线分别表示5日、10日、20日、30日、60日均线。不同软件颜色有所不同，但在K线图上方应有各均线的价格，上方均线价格用的颜色与图中均线色是相同的。